القيمة الزمنية للنقود
القيمة الزمنية للنقود تعتبر من الامور الهامة في المجالات الاقتصادبة لا سيما في دراسات الجدوى الاقتصادية واهميتها للشركات والاشخاص، ولمعرفة القيمة الزمنية للنقود يجب معرفة القيمة الحاليه للنقود والقيمة المستقبليه لها حيث تمثل القيمة الزمنية للنقود الفرق بين قيمة للنقد في الوقت الحالي وقيمة النقد في الوقت المستقبلي حيث ان قيمةالنقد في الوقت الحالي تختلف عن فيمة النقد بعد عدد من السنوات، فقيمة النقد الحالية اعلى من قيمة النقد في المستقبل وذلك يعود الى فرصة استثماره والاستفادة من عائدات هذا الاستثمار ,والقيمة الزمنية للنقود تسمى ايضا القيمة المخصومه الحاليه.
اهداف القيمة الزمنية للنقود
اولا: التدفق النقدي اليوم يختلف عن التدفق النقدي غدا فيستطيع الشخص اليوم الحصول على سلعة او خدمة في حال توفر النقد بينما يحتاج الى الانتظار للغد في حال توفره غدا وهذا يعني تقليل احتماليه الحصول على هذه السلعة او الخدمة وبالتالي يحتاج الشخص الى تعويض عن هذا الانتظار نظرا للمخاطر المترتبه عليه.ولهذا لا بدمن معرفة القيمة الزمنية للنقود.
ثانيا: يفضل الشخص النقد اليوم على نفس قيمة النقد غدا وذلك لانه يعود على احتمالية استثماره وبالتالي احتمالية الحصول على ايراد على نفس القيمة مما يزيدها، بينما عند الحصول على القيمة غدا سوف نخسر هذه القيمة، وهذا يؤدي الى اللجوء الى ما يسمى الفائدة بانواعها مما يستدعي احتساب القيمة الزمنية للنقود.
ثالثا: القيمة الشرائية للنقد اليوم تختلف عن القيمة الشرائية للنقد غدا وذلك يعود الى كون القيمة النقديه تنخفض من يوم الى اخر فقيمة ما نستطيع شرائه بدولار واحد اليوم اعلى مما سوف نستطيع شرائه بدولار واحد غدا مما يترتب عليه اعباء فرق السعر.
القيمة الزمنية للنقود هي الفرق بين القيمة المستقبليه والقيمة الحالية لوحدة النقد ويمكن اتخاذ القرارات المالية بناءا عن قيمة هذه التدفقات النقدية سواء كانت المستقبلية او الحالية ، حيث ان القرار المالي المناسب هو الذي يحقق اكبر قيمة ماليه سواء مستقبليه او حاليه ايهما اكبر.
ويعتمد حساب القيمة المستقبليه بناء على ايجاد القيمة المتراكمة في نهايه الفترة الزمنية وذلك باستخدام معدل الفائدة المحدد للمبلغ الذي يتم دفعه مرة واحدة في بداية المدة او الذي يتم دفعه على عدة دفعات خلال الفترة الزمنية المحددة
اما القيمة الحالية فيعتمد حسابها على خصم جميع التدفقات النقدية خلال الفترة المستقبلية سواء كانت هذه التدفقات على شكل دفعة واحدة يتم حسابها في نهاية المدة او كانت عبارة عدة دفعات وسواء كانت متساويه ام غير متساويه ويتم الحصول عليها خلال الفترة الزمنية باستخدام معدل الفائدة او ما يسمى معدل الخصم .
وعند احتساب القيمة الزمنية للنقود فانه يفضل استخدام الخط الزمني للنقود وذالك لاهميته في تتبع التدفقات النقدية
وهنا سوف نوضح مثال على احتساب القيمة المستقبلية للنقود لمبلغ واحد
احتساب القيمة المستقبلية للنقود
ان حساب القيمة المستقبليه للنقود تعتمد على عدة عوامل وهي :
- اصل المبلغ
- مدة الإستثمار
- معدل الفائدة السنوي او نصف السنوي او الربع سنوي
مثال_ نفرض ان شركة استثماريه لديها فائض نقدي يقدر ب 10000 دولار وليس لدى الشركة اي مجال لاستثمار هذا الفائض غير ايداعه في حساب استثماري بالبنك بمعدل فائدة 10% سنويا
ويتم احتساب القيمة المستقبلية للنقود باتباع الخطوات التالية :
- احتساب الفائدة السنويه على المبلغ
10000*10%= 1000دولار
في نهاية السنة الاولى سوف يصبح المبلع مساويا لقيمة المبلغ الاصلي +الفائدة السنويه وهو 10000+1000=11000 دولار بدلا من 10000 دولار حيث انها زادت بقيمة الفائدة التي تعادل 1000 دولار
- القيمة المستقبليه للسنه الاولى
القيمة المستقبليه في نهاية السنة الاولى= القيمة النقديه في بدايه السنه الاولى*(1+ معدل الفائدة) مرفوعة للقوة n حيث تمثل n عدد السنوات بالرموز
fv1 = pv1 *(1+r)n`
وتساوي
Fv1=10000(1+10%)1=100001.1=11000
- القيمة المستقبليه للسنه الثانية
اما في نهايه الفترة الثانيه فيتم حساب القيمة المستقبليه للسنه الاولى كقيمة بدايه الفترة للسنه الثانيه وعليه فان القيمة المستقبليه للسنه الثانيه تساوي
Fv2=11000(1+1%)1=110001.1=12100
كما يمكن حسابها كما ياتي
القيمة المستقبليه في نهايه السنه الثانيه =القيمة النقدية في بدايه الفترة *(1+معدل الفائدة )مرفوعة للقوة 2
فتصبح المعادلة
Fv2=pv1* (1+10%)2
10000(1+1%)2 =100001.21=12100
يتم تكرار هذه العمليه على جميع السنوات الفاضله على عمر الاستثمار
وعلى ذالك يمكن صياغة الداله الحسابيه على النحو الثالي
Fvn=pv0*(1+r)n
حيث ان الرموز كما ياتي
- fvn = القيمة المستقبليه في نهايه الفترة (n)
- pv0 =قيمة النقود في بدايه الفترة (n)
- r = معدل الفائدة
- n = عبارة عن عدد الفترات
القيمة الحالية للنقود
من المهم تحديد القيمة الحاليه للنقد المستقبلي وعند احتساب القيمة الحالية للنفود يجب خصم التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة بمعدل خصم مناسب حسب طبيعة الاستثمار الذي سوف يتم تقيم عوائده
معدل الخصم هو عبارة عن سعر الفائدة السائد في السوق او معدل الفائدة المطلوب عند تقييم البدائل الاستثمارية او على شكل اسهم او سندات او تكلفة راس المال عند تقيم الاستثمار.
ايجاد القيمة الزمنية للنقود يعتمد على ايجاد القيمة الحالية لها ولايجاد القيمة الحالية لدفعة واحدة فيجب الاعتماد على ما يلي
- المبلغ الذي سوف يتم الحصول عليه بعد انتهاء المدة
- المدى الثي سوف يتم الحصول على المبلغ في نهايتها
- معدل الخصم
وتكون الداله لحساب القيمة الحالية كما يلي
القيمة الحالية للنقد = القيمة المستقبليه للنقود لمدة من الزمن مقسومة على (1+معدل الفائدة ) مرفوع للقوة n
وبالرموز
Pv = fvn /(1+ r)n
مثال
ايجاد القيمة الحاليه لمبلغ 10000 دولار متوقع الحصول عليهه بعد سنه بمعدل خصم 8%
Pv=fvn/(1+r)n
Pv =10000/(1+8%)1=10000/1.08=9259.25
كما يمكن حسابها كما يلي
Pv = fv *(1/(1+ r )n
Pv =10000*(1/(1+.08)1
Pv =10000*.9259=9259.25
مساوئ حساب القيمة الحاليه والمستقبليه
كما ورد في هذا المقال فإن احتساب القيمة المسنقبلية للنقود تستغرق الكثير من الوقت ولا سيما اذا كانت مدة الاستثمار طويلة من السنوات ، مثلا 40 سنه ، فهذا يجعل احتسابها بالسنة شبه مستحيل لهذا يتم اللجوء الى الجداول الماليه الجاهزة لاحتسابها لما فيه من توفير للوقت والجهد، وذلك عن طريق ايجاد معامل القيمة.
مثال على ايجاد القيمة المستقبلية باستخدام جداول القيمة الزمنية للنقود
لنفرض ان الشركة الاستثماريه لديها فائض نقدي قيمته 10000 وليس لديها اي مجال لاستثماره غير ايداعه في حساب استثماري بالبنك بمعدل فائدة 10% على 3 سنوات
بناءا على الجدول فان القيمة المستقبليه لنهايه السنه الثالثه وبمعدل فائدة 10% =1.331 اذا سوف تصبح المعادلة
13310 =fv=10000*1.331
مثال على القيمة الحاليه
ما هو اقصى مبلغ يمكن ان تقرضه الان لمدة ثلاث سنوات مقابل سند بقيمة 25000 دولار تستحق بعد ثلاث سنوات وبمعدل فائدة 15%
ان القيمة الحاليه الموجودة في الجدول عند الفائدة 15% وعدد السنوات 3 = 0.6575
pv=25000*0.6575=16437.5
وهكذا نستطيع بهذه الطريقة حل جميع معادلات القيمة الحاليه للنقود ومعادلات الدفعات المتساوية والدفعة الواحدة للقيمة الحاليه والمستقبليه باستخدام القيمة الزمنيه للنقود.